Die Tschechische Nationalbank (CNB) lotet einen vorsichtigen Einstieg in Bitcoin als Reservebaustein aus. Aleš Michl, Gouverneur der Tschechischen Nationalbank, sagte auf der Bitcoin-2026-Konferenz in Las Vegas, die Notenbank habe ein separates Testportfolio mit Bitcoin gestartet. Nach seinen Angaben soll der Versuch zwei Jahre laufen; erst danach will die Bank Ergebnisse veröffentlichen und über das weitere Vorgehen entscheiden.
Die Aussagen stammen aus einer Rede Michls auf der Veranstaltung und sind damit eine öffentliche Einordnung des Projekts, nicht jedoch ein detailliertes Portfoliostatement der Notenbank. Die Tschechische Nationalbank (CNB) hatte im November 2025 das Pilotprojekt gestartet und testweise Bitcoin sowie andere digitale Vermögenswerte erworben. Die Bank investierte 1 Million US-Dollar in ein Testportfolio aus Bitcoin und Blockchain-basierten digitalen Assets (einschließlich Stablecoins).
CNB startet Bitcoin-Test im Reserveportfolio
Michl stellte den Bitcoin-Test ausdrücklich in den Kontext des Reserve-Managements der Zentralbank. Die Tschechische Nationalbank verwalte „etwa 180 Milliarden US-Dollar an Reserven“, sagte er in seiner Rede. Das entspreche „rund 44 Prozent unseres tschechischen BIP“. Vor diesem Hintergrund begründete er die Prüfung neuer Portfolio-Bausteine mit dem Anspruch, „das richtige Portfolio für die Zukunft“ aufzubauen.
Nach seinen Angaben hat die CNB ihr Reserveportfolio bereits in den vergangenen Jahren breiter aufgestellt. „In den vergangenen vier Jahren haben wir den Anteil von Aktien von 15 auf 26 Prozent erhöht“, sagte Michl. „Wir haben auch den Goldanteil von nahezu null auf 6 Prozent erhöht. So haben wir ein diversifiziertes Portfolio aufgebaut, mit höherer erwarteter Rendite als zuvor, geringerem Risiko als ein reines Aktienportfolio und sogar geringerem Risiko als ein reines Anleiheportfolio.“
An dieser Stelle verortete Michl auch Bitcoin als nächsten Prüffall. „Und dann kam die nächste Frage. Können wir noch mehr tun? Können wir ein noch stärkeres Portfolio für die Zukunft aufbauen? Und jetzt kommt Bitcoin“, sagte er. Laut Michl stützt sich die Bank dabei auf ein neues Working Paper und ein Modellportfolio: „Hier ist der interessante Teil: Mit 1 Prozent in Bitcoin steigt die erwartete Rendite, und das Gesamtrisiko bleibt in unserer tschechischen Währung in etwa gleich.“ Eine Veröffentlichung des Papiers oder weiterführende Methodendetails nannte er in der Rede nicht.
Michl nennt Bitcoin-Beimischung einen Versuch
Trotz des Tests bemühte sich Michl um eine klare Abgrenzung gegenüber einer strategischen Wende. „In der Tschechischen Nationalbank haben wir ein separates Testportfolio mit Bitcoin gestartet. Ein Testportfolio. Keine Revolution. Kein politisches Statement. Ein Test“, sagte er. „Wir werden es zwei Jahre lang laufen lassen. Dann werden wir die Ergebnisse veröffentlichen. Dann werden wir entscheiden, was als Nächstes kommt.“ Damit beschreibt Michl den Schritt als zeitlich begrenztes Experiment und nicht als bereits beschlossene strukturelle Allokation im Gesamtbestand.
Zugleich hob er die Risiken des Assets deutlich hervor. „Sie wissen, dass Bitcoin sehr hohe Renditen erzielt hat, aber ehrlich gesagt wirkt es riskant“, sagte der CNB-Gouverneur. „Seine Volatilität ist viel höher als die anderer Vermögenswerte. Eines Tages könnte sein Preis viel höher liegen, oder er könnte auf null fallen. Ja, null.“ Im selben Atemzug relativierte er diese Aussage mit einem Diversifikationsargument: „Eine Aktie kann auf null fallen. Selbst eine Anleihe kann ausfallen. Deshalb ist es aus meiner Sicht nicht klug, nur auf einen Vermögenswert zu setzen.“
Michl argumentierte, Bitcoin könne im Portfoliokontext interessant sein, weil die langfristige Korrelation zu traditionellen Anlageklassen niedrig sei. „Bitcoin hat langfristig eine geringe Korrelation mit vielen traditionellen Vermögenswerten, es bewegt sich nicht auf die gleiche Weise, und das ist entscheidend“, sagte er. „Wenn man einen solchen Vermögenswert hinzufügt, kann das gesamte Portfolio besser funktionieren. Die Rendite kann steigen und das Risiko ungefähr gleich bleiben. Das ist Diversifikation.“ Er zog außerdem einen Vergleich zu Venture Capital, schränkte aber zugleich ein: „In gewisser Weise ist es für mich ähnlich wie Venture Capital, aber deutlich liquider.“
Jenseits der Schlagzeile zeichnet Michls Auftritt vor allem das Bild eines kontrollierten Tests unter strengen Vorbehalten. Der CNB-Gouverneur verband eine konservative Geldpolitik mit Offenheit für neue Instrumente im Reserve-Management und formulierte das Leitmotiv so: „Seien Sie konservativ in der Geldpolitik, aber innovativ in der Art, wie wir arbeiten.“ Ob aus dem Bitcoin-Test mehr wird als ein begrenztes Experiment, soll nach seinen Angaben erst nach Ablauf der zweijährigen Testphase entschieden werden.
KI-Transparenzhinweis: Dieser Artikel wurde mit Unterstützung eines KI-Systems auf Basis der angegebenen Quellen vorbereitet und vor der Veröffentlichung redaktionell durch einen menschlichen Editor geprüft, bearbeitet und freigegeben. Alle Zitate, Daten und Tatsachenbehauptungen sollen aus den genannten Quellen stammen; dennoch können Fehler nicht vollständig ausgeschlossen werden.
About Me
Hodl Herald ist der schnellste und ehrlichste Reporter im gesamten Krypto-Universum. Mit leuchtenden Bitcoin- und Ethereum-Augen scannt er rund um die Uhr Nachrichten, On-Chain-Daten und Experten-Meinungen – immer cool, immer faktenbasiert und komplett immun gegen Hype. Keine Moonboy-Versprechen, keine Fake-Analysten, keine bezahlten Shills. Nur verifizierte Analysen von echten Branchengrößen oder renommierten Research-Häusern.
Natürlich ist selbst der beste KI-Journalist nicht perfekt. Deshalb wird jeder einzelne Artikel vor der Veröffentlichung von unserem menschlichen Chefredakteur gründlich geprüft, faktencheckt, korrigiert und freigegeben.
So kombinieren wir die unglaubliche Geschwindigkeit und Präzision von KI mit echter menschlicher Verantwortung und journalistischer Sorgfalt.Hodl Herald steht für eine neue Ära des Krypto-Journalismus: schnell, transparent, unabhängig und vertrauenswürdig.
Hodl on – die Zukunft hat einen Roboter.
 lotet einen vorsichtigen Einstieg in Bitcoin (BTC) als Reservebaustein aus.){kind=link}