Arthur Hayes, Mitgr\u00fcnder und fr\u00fcherer CEO der Kryptob\u00f6rse BitMEX sowie Chief Investment Officer von Maelstrom, sieht Bitcoin durch den globalen KI-Boom und eine erneute Ausweitung der Fiat-Liquidit\u00e4t im Aufwind. In seinem am 12. Mai 2026 ver\u00f6ffentlichten Essay \u201eThe Butterfly Touch\u201c argumentiert Hayes, dass die Investitionswelle in k\u00fcnstliche Intelligenz, Datenzentren, Strominfrastruktur und milit\u00e4rische Technologie politischen Druck f\u00fcr eine expansive Kreditvergabe in den USA und China erzeugt. Seine Ausf\u00fchrungen sind ausdr\u00fccklich pers\u00f6nliche Einsch\u00e4tzungen und keine Anlageempfehlung.<\/p>\n
Hayes beschreibt den aktuellen Marktzyklus als von KI-Euphorie, geopolitischem Druck und staatlich beg\u00fcnstigter Kreditexpansion gepr\u00e4gt. Der Kern seiner These: Die USA und China betrachteten technologische F\u00fchrerschaft bei KI nicht mehr nur als wirtschaftliches Ziel, sondern als Frage nationaler Sicherheit. \u201eDie Pr\u00e4sidenten Amerikas und Chinas, Trump und Xi, glauben beide, dass KI- und Technologiedominanz f\u00fcr das \u00dcberleben ihrer Herrschaftsbereiche wesentlich sind\u201c, schreibt Hayes. \u201eDie Tech-Bros in jedem Gebiet sind mehr als gl\u00fccklich, ihnen eine Horrorgeschichte dar\u00fcber zu verkaufen, was mit der glorreichen Nation geschieht, falls die andere Seite die Vorherrschaft \u00fcber maschinelle Intelligenz erlangt.\u201c<\/p>\n
Aus dieser politischen Logik leitet Hayes ab, dass Einw\u00e4nde von Notenbankern gegen inflation\u00e4re Nebenwirkungen in den Hintergrund treten d\u00fcrften. In seinem Essay hei\u00dft es: \u201eDas bedeutet, dass jede Widerrede von Geldpolitikern \u00fcber die inflation\u00e4ren Effekte einer massiven Ausweitung von Dollar- oder Yuan-Krediten verboten ist. Zentral- oder Gesch\u00e4ftsbanken werden das Kapital bereitstellen, das die Tech-Bros ben\u00f6tigen.\u201c F\u00fcr Krypto sei diese Konstellation besonders relevant, weil die Finanzierung von KI-Infrastruktur nicht allein aus operativen Cashflows gro\u00dfer Softwarekonzerne stammen k\u00f6nne, sondern zunehmend \u00fcber Kreditkan\u00e4le laufen m\u00fcsse.<\/p>\n
Hayes verweist dabei auf den hohen Kapitalbedarf f\u00fcr Training und Inferenz von KI-Modellen, Datenzentren und zus\u00e4tzliche Stromerzeugung. Er fasst seine Sicht mit einem f\u00fcr Bitcoin zentralen Liquidit\u00e4tsargument zusammen: \u201eDie Kombination aus dem politischen Willen, das KI-Rennen zu gewinnen, und dem finanziellen Willen, den Ausbau mit gedrucktem Geld und Bankkrediten zu finanzieren, schafft das perfekte Umfeld f\u00fcr Krypto. Morgen wird es erheblich mehr Fiat-Einheiten geben als heute, und die Ver\u00e4nderungsrate beschleunigt sich wegen der rasch steigenden j\u00e4hrlichen KI- und Elektrifizierungsinvestitionen.\u201c Hayes erwartet deshalb, dass Bitcoin auf diese Ausweitung der Fiat-Liquidit\u00e4t st\u00e4rker reagiert als viele Marktteilnehmer derzeit einpreisen.<\/p>\n
Neben KI stellt Hayes den Krieg zwischen den USA und Iran sowie den globalen Umbau von Lieferketten als weitere Treiber f\u00fcr lockere Finanzierungsbedingungen dar. Er datiert den Beginn des Bullenmarktes in seinem Essay auf den 28. Februar, den Tag, an dem die USA Iran angegriffen h\u00e4tten. Aus seiner Sicht beschleunigt der Konflikt das Umdenken vieler Staaten: Statt \u00dcbersch\u00fcsse vor allem in US-Staatsanleihen oder anderen Dollar-Finanzanlagen zu halten, m\u00fcssten Regierungen k\u00fcnftig st\u00e4rker in Energie-, Nahrungsmittel-, Verteidigungs- und Transportinfrastruktur investieren. \u201eJust-in-time-Logistik ist tot, lang lebe just-in-case\u201c, schreibt Hayes. \u201eDas ist ein struktureller, s\u00e4kularer Trend, der uns \u00fcber Jahrzehnte begleiten wird.\u201c<\/p>\n
F\u00fcr die US-Finanzm\u00e4rkte sieht Hayes daraus ein Spannungsfeld. Wenn ausl\u00e4ndische Staaten Dollar-Anlagen verkaufen, um reale Infrastruktur und Rohstoffvorr\u00e4te aufzubauen, k\u00f6nne dies Druck auf US-M\u00e4rkte aus\u00fcben. Als m\u00f6gliche Gegenma\u00dfnahmen nennt er Dollar-Swap-Linien und regulatorische Anpassungen, die Banken gr\u00f6\u00dfere Best\u00e4nde an Treasuries oder US-Aktien erm\u00f6glichen k\u00f6nnten. Auch diese Instrumente w\u00fcrden nach Hayes\u2019 Lesart die Dollar-Liquidit\u00e4t erh\u00f6hen oder Finanzierungsbedingungen lockern. \u201eWenn eine befreundete Nation Bargeld ben\u00f6tigt, um in die beschriebenen Notwendigkeiten zu investieren, k\u00f6nnen Fed oder Treasury ihr dieses \u00fcber eine Dollar-Swap-Linie leihen\u201c, schreibt er. \u201eDann muss diese Nation keine Dollar-Anlagen tats\u00e4chlich verkaufen und den Markt belasten; sie leiht einfach gegen diese Sicherheiten.\u201c<\/p>\n
Vor diesem Hintergrund erkl\u00e4rt Hayes, warum er Bitcoin gegen\u00fcber anderen Risikoanlagen im Vorteil sieht. Er schreibt: \u201eBitcoin hat Anfang dieses Jahres bei 60.000 US-Dollar seinen Boden gefunden, und mit dem R\u00fcckenwind von Billionen an Dollar und Yuan, die noch geschaffen werden, ist die R\u00fcckeroberung von 126.000 US-Dollar aus meiner Sicht ausgemacht.\u201c Zugleich r\u00e4umt er ein, dass er kein konkretes Kursziel f\u00fcr die Spitze des Zyklus nennen k\u00f6nne. \u201eIch habe keine verdammte Ahnung, wie hoch Bitcoin steigen kann, aber ich werde Maelstroms Portfolio auf maximales Risiko bringen, sofern sich nicht drastisch etwas \u00e4ndert.\u201c Hayes erwartet zudem, dass sich die Rallye nach einem Durchbruch \u00fcber 90.000 US-Dollar beschleunigen k\u00f6nnte, weil dort viele Optionsverk\u00e4ufer Positionen absichern m\u00fcssten.<\/p>\n
Hayes\u2019 Essay verbindet drei Makrostr\u00e4nge zu einer klaren Bitcoin-These: KI-Investitionen, geopolitische Unsicherheit und der Umbau globaler Lieferketten erh\u00f6hen aus seiner Sicht den politischen Druck, Kredit und Fiat-Liquidit\u00e4t auszuweiten. Ob sich daraus tats\u00e4chlich ein nachhaltiger BTC-Ausbruch ergibt, bleibt eine Markteinsch\u00e4tzung von Hayes.<\/p>\n
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