Coinbase übernimmt bei Hyperliquid eine zentrale Rolle für USDC: Die US-Börse wird offizieller Treasury-Deployer des Stablecoins auf der Onchain-Trading-Plattform. Parallel wird USDH schrittweise abgewickelt, während Coinbase sich Rechte an den USDH-Markenwerten sichern kann und USDC künftig noch stärker als Quote Asset im Hyperliquid-Ökosystem verankert wird.
Coinbase wird USDC-Treasury-Deployer bei Hyperliquid
Coinbase hat angekündigt, die Unterstützung für Hyperliquid auszubauen und künftig als offizieller Treasury-Deployer von USDC auf der Plattform zu fungieren. In einem X-Post schrieb das Unternehmen: „Heute erweitern wir unsere Unterstützung für Hyperliquid, indem wir offizieller Treasury-Deployer von USDC auf der Plattform werden. Onchain-Märkte laufen rund um die Uhr und benötigen Sicherheiten, die jederzeit verfügbar, sofort übertragbar und tief liquide sind – USDC liefert genau das.“ Coinbase ergänzte zudem, die eigene Position in gestaktem HYPE „deutlich erhöht“ zu haben.
In einem begleitenden Blogbeitrag bezeichnete Coinbase die Integration als Schritt, der USDCs Rolle als bevorzugten Stablecoin für Onchain-Kapitalmärkte festige. Dort heißt es: „Heute freuen wir uns bekanntzugeben, dass Coinbase seine Unterstützung für USDC auf Hyperliquid ausweitet, indem Coinbase offizieller Treasury-Deployer von USDC als Aligned Quote Asset wird. Diese Integration festigt die Rolle von USDC als bevorzugten Stablecoin, der Onchain-Kapitalmärkten zugrunde liegt.“ Der Begriff Aligned Quote Asset, kurz AQA, beschreibt im Hyperliquid-Kontext ein Quote Asset, dessen ökonomische Struktur stärker mit dem Protokoll verbunden ist.
Hyperliquid bestätigte die geplante technische Umsetzung ebenfalls über X. Die Plattform erklärte: „Coinbase hat seinen Plan angekündigt, AQAv2 für USDC als Treasury-Deployer zu aktivieren, wobei Circle als technischer Deployer für CCTP und native Cross-Chain-Infrastruktur verantwortlich ist. Sowohl Coinbase als auch Circle haben zugesagt, HYPE zu staken, um AQAv2 zu aktivieren.“ Damit wird die Rolle zwischen Coinbase als Treasury-Partner und Circle als technischem Infrastrukturpartner klar getrennt.
USDH wird abgewickelt, USDC rückt ins Zentrum
Teil der Umstellung ist eine Vereinbarung mit Native Markets, dem bisherigen USDH-Akteur im Hyperliquid-Ökosystem. Coinbase erklärte dazu: „Im Rahmen dieser Umstellung hat Native Markets Bedingungen zugestimmt, die Coinbase das Recht einräumen, die USDH-Markenwerte zu erwerben. Die USDH-Märkte sind vollständig funktionsfähig, werden aber im Laufe der Zeit auslaufen.“ Coinbase betonte zugleich, dass USDH vollständig gedeckt bleibt und Nutzer während der Übergangsphase gebührenfrei in USDC wechseln oder Fiat-Rückzahlungen über das USDH-Dashboard von Native Markets vornehmen können.
Hyperliquid stellte die Bedeutung von Native Markets für die Entwicklung des AQA-Modells heraus. In dem X-Post heißt es: „Die Pionierarbeit von Native Markets beim Start von USDH als erstem produktionsreifen Stablecoin, der Renditen in einer rein onchain umgesetzten Struktur direkt mit einem Protokoll teilt, hat AQAv2 möglich gemacht. Die Erkenntnisse und Mechaniken, die USDH eingeführt hat, werden in AQAv2 weiterleben.“ Zugleich kündigte die Hyper Foundation Zuschüsse für berechtigte HIP-3-Deployers, HIP-1-Deployers und Builder an, die USDH integriert hatten, um Teams während der Migration in den kommenden Monaten zu unterstützen.
Für Hyperliquid verschiebt sich damit die Stablecoin-Architektur sichtbar in Richtung USDC. Coinbase verwies im Blog darauf, dass USDC seit dem Start von Hyperliquid im Jahr 2023 der führende Stablecoin auf der Plattform gewesen sei und dort stark gewachsen sei; im TL;DR nennt Coinbase rund 5 Milliarden US-Dollar Gesamtvolumen und eine Verdopplung im Jahresvergleich. Hyperliquid formulierte den strategischen Kern der Umstellung so: „Mit Coinbase in der Rolle des Treasury-Deployers, der den überwiegenden Teil der Reserveerträge mit dem Protokoll teilt, wird USDC zum am stärksten ausgerichteten Stablecoin auf Hyperliquid. Infolgedessen werden kanonische Outcome-Märkte nach HIP-4 in einem künftigen Netzwerk-Upgrade USDC als Quote Asset verwenden.“
Die Umstellung bündelt Liquidität, technische Infrastruktur und Protokollanreize stärker um USDC. Für Nutzer bleibt USDH während der Übergangsphase funktionsfähig und einlösbar, während Builder und Deployers über Grants bei der Migration unterstützt werden sollen. Für Hyperliquid markiert der Schritt eine klare Priorisierung von USDC als zentralem Quote Asset für die nächste Ausbaustufe seiner Onchain-Märkte.
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